Harga produsen di Amerika Serikat tercatat melonjak lebih tinggi dari perkiraan pada Januari 2026. Kenaikan ini dipicu oleh lonjakan biaya jasa serta pelebaran margin keuntungan pelaku usaha, yang berpotensi meneruskan beban tarif impor ke konsumen. Data terbaru ini memperkuat sinyal bahwa bank sentral AS, Federal Reserve (The Fed), kemungkinan akan menunda pemangkasan suku bunga.
Data Inflasi Produsen Terbaru
Departemen Tenaga Kerja Amerika Serikat melaporkan Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/PPI) untuk permintaan akhir naik 0,5 persen pada Januari 2026. Angka ini lebih tinggi dari perkiraan survei Reuters sebesar 0,3 persen, meskipun angka Desember direvisi menjadi 0,4 persen.
Secara tahunan, PPI meningkat 2,9 persen hingga Januari, sedikit melambat dari 3,0 persen pada Desember. Sementara itu, PPI inti, yang tidak memasukkan makanan dan energi, melonjak 0,8 persen pada Januari setelah naik 0,6 persen pada Desember. Inflasi produsen inti secara tahunan mencapai 3,6 persen.
Sektor Jasa Jadi Pemicu Utama Kenaikan
Tekanan inflasi pada Januari terutama berasal dari sektor jasa, dengan harga jasa melonjak 0,8 persen. Kenaikan ini didorong oleh lonjakan 2,5 persen pada jasa perdagangan, yang mencerminkan perubahan margin pedagang grosir dan ritel.
Margin grosir peralatan profesional dan komersial melonjak 14,4 persen, sebuah kondisi yang dipandang sebagai indikasi perusahaan meneruskan beban tarif impor. Harga juga naik pada grosir bahan kimia, layanan telekomunikasi kabel, ritel barang kesehatan dan kecantikan, serta ritel makanan dan minuman beralkohol. Layanan transportasi dan pergudangan juga meningkat 1,0 persen.
Kepala Ekonom Amerika Utara Capital Economics, Paul Ashworth, menyatakan bahwa masalah bulan lalu tampaknya terkait dengan tarif. “Jika kita mengecualikan perdagangan dan transportasi, harga layanan inti lainnya tidak berubah,” jelas Ashworth.
Sebelumnya, Mahkamah Agung Amerika Serikat membatalkan tarif besar yang diberlakukan Presiden Donald Trump berdasarkan undang-undang keadaan darurat nasional. Trump kemudian menetapkan tarif global 10 persen selama 150 hari sebelum menaikkannya menjadi 15 persen.
Implikasi terhadap Kebijakan The Fed
Data inflasi produsen ini memperkuat perkiraan pasar terkait arah kebijakan The Fed. Pelaku pasar menilai The Fed belum akan memangkas suku bunga sebelum pertemuan 16–17 Juni 2026.
Ekonom senior Nationwide, Ben Ayers, mengatakan, “Margin yang lebih lebar untuk produsen dapat menambah potensi kenaikan biaya konsumen dalam beberapa bulan mendatang karena perusahaan meneruskan biaya yang lebih tinggi untuk layanan.” Ayers menambahkan, “Mengingat inflasi inti yang masih tinggi dan penguatan lapangan kerja baru-baru ini, kami memperkirakan The Fed akan tetap menunda kenaikan suku bunga selama pertemuan Maret mendatang.”
Sejumlah komponen yang masuk perhitungan inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE), yang menjadi acuan target inflasi 2 persen The Fed, juga mengalami kenaikan. Tarif penerbangan domestik meningkat 2,6 persen, biaya pengelolaan portofolio naik 1,5 persen, dan harga layanan dokter melonjak 0,8 persen. Biaya rawat inap rumah sakit naik 0,2 persen, sementara rawat jalan turun 0,9 persen. Tarif grosir hotel dan motel juga turun 4,1 persen.
Ekonom memperkirakan inflasi PCE inti Januari naik sekitar 0,5 persen secara bulanan setelah naik 0,4 persen pada Desember. Secara tahunan, inflasi PCE diperkirakan mencapai 3,1 persen, tertinggi dalam hampir dua tahun. Data resmi Januari dijadwalkan rilis pada 13 Maret 2026.
Penurunan Harga Barang, Namun Barang Inti Tetap Naik
Berbeda dengan sektor jasa, harga barang produsen secara keseluruhan turun 0,3 persen pada Januari. Penurunan ini didorong oleh merosotnya harga energi sebesar 2,7 persen, termasuk harga bensin yang turun 5,5 persen, serta harga pangan grosir yang turun 1,5 persen. Biaya buah segar dan melon anjlok 10,5 persen, sebagian karena pemerintahan Trump sebelumnya mencabut sebagian tarif buah dan sayuran untuk menekan harga konsumen. Harga telur juga turun drastis 63,9 persen.
Namun, harga daging sapi dan sapi muda naik 1,1 persen. Harga peralatan modal swasta juga naik 0,6 persen, dikaitkan dengan pembangunan pusat data untuk kecerdasan buatan. Biaya peralatan modal yang dibeli pemerintah melonjak 2,6 persen, yang oleh sejumlah ekonom dikaitkan dengan peningkatan belanja Departemen Keamanan Dalam Negeri untuk deportasi migran serta kebutuhan pertahanan.
Harga barang produsen inti naik 0,7 persen pada Januari, kenaikan terbesar sejak Mei 2022. Secara tahunan, kenaikannya mencapai 4,2 persen, tertinggi sejak Maret 2023.
Reaksi Pasar dan Analisis JPMorgan
Laporan inflasi produsen yang sempat tertunda akibat penutupan singkat pemerintah federal ini memicu pelemahan saham Wall Street. Dolar Amerika Serikat melemah terhadap sekeranjang mata uang, sementara imbal hasil obligasi pemerintah sebagian besar turun.
Ekonom JPMorgan, Michael Hanson, mengomentari data ini. “Meskipun mungkin ada beberapa pejabat Fed yang bersedia menganggap penguatan baru-baru ini sebagai kombinasi dari sisa musiman dan efek tarif sementara, kami menduga hal itu akan memperkuat kehati-hatian dan kekhawatiran berkelanjutan tentang inflasi di atas target yang kaku yang diungkapkan oleh sebagian besar peserta FOMC (Komite Pasar Terbuka Federal) dalam risalah terbaru,” ujarnya.
Informasi lengkap mengenai data inflasi produsen Amerika Serikat ini disampaikan melalui laporan resmi Departemen Tenaga Kerja AS yang dirilis pada Februari 2026, mencakup periode Januari.