Saham-saham di Wall Street menguat signifikan pada penutupan perdagangan Jumat (20/2/2026) waktu setempat, menyusul keputusan Mahkamah Agung Amerika Serikat yang membatalkan sebagian besar kebijakan tarif Presiden Donald Trump. Putusan ini berpotensi memberikan kelegaan bagi perusahaan yang terbebani biaya tinggi dan meredakan kekhawatiran inflasi yang masih membandel di ekonomi AS.
Indeks S&P 500 ditutup naik 0,69 persen pada level 6.909,51, sementara Nasdaq Composite menguat 0,9 persen ke 22.886,07. Dow Jones Industrial Average bertambah 230,81 poin atau 0,47 persen, berakhir di posisi 49.625,97. Indeks 30 saham itu sempat turun 200 poin di awal sesi perdagangan setelah data ekonomi yang mengecewakan dirilis, sebelum akhirnya berbalik naik.
Mahkamah Agung Batalkan Sebagian Besar Kebijakan Tarif Trump
Mahkamah Agung membatalkan sebagian besar kebijakan tarif luas yang diberlakukan Trump berdasarkan International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Mayoritas hakim menyatakan bahwa undang-undang tersebut “tidak memberi kewenangan kepada Presiden untuk memberlakukan tarif.”
Sebagai respons atas putusan pengadilan tinggi, Donald Trump mengumumkan akan memberlakukan “tarif global” baru sebesar 10 persen. “Sekarang saya akan mengambil arah berbeda, mungkin arah yang seharusnya saya ambil sejak awal,” kata Trump dalam konferensi pers di Gedung Putih. Ia menambahkan, “Saya akan mengambil jalur yang sebenarnya bisa saya tempuh sejak awal, yang bahkan lebih kuat daripada pilihan awal kami.”
Sebelum putusan ini, Trump sempat memperingatkan konsekuensi serius jika kebijakannya dibatalkan. Pada 12 Januari, ia menulis di Truth Social, “Jika Mahkamah Agung memutuskan melawan Amerika Serikat dalam berkah Keamanan Nasional ini, KITA HANCUR!” Namun, Mahkamah Agung akhirnya mengambil sikap berbeda, menegaskan batas kewenangan presiden dalam kebijakan tarif dan memperkuat peran Kongres dalam urusan perpajakan serta perdagangan internasional.
Dampak pada Perusahaan dan Pasar Saham
Saham anggota “Magnificent Seven”, Amazon, melonjak lebih dari 2 persen setelah putusan tersebut. Menurut Wedbush Securities, hingga 70 persen barang yang dijual Amazon bersumber dari China, dan perusahaan itu telah merasakan dampak tarif terhadap harga sejumlah produk. Saham lain yang diperkirakan diuntungkan oleh putusan ini, seperti Home Depot dan Five Below, juga menguat.
Jed Ellerbroek, manajer portofolio di Argent Capital Management, menjelaskan, “Dalam kasus Amazon secara khusus, banyak barang mereka diimpor dari China, sehingga tarif akan membuat harga di Amazon naik bagi konsumen, dan ketika harga naik, orang membeli lebih sedikit barang tersebut.” Ia melanjutkan, “Tidak lagi menghadapi masalah itu menjadi sumber antusiasme, menurut saya.”
Meskipun putusan Mahkamah Agung terhadap kebijakan Trump sebagian besar sudah diperkirakan oleh Wall Street, masih ada sejumlah pertanyaan yang belum terjawab, termasuk apakah tarif yang telah dibayarkan dengan bea lebih tinggi harus dikembalikan. Putusan Mahkamah Agung tidak menyinggung hal tersebut.
“Sekarang pengadilan tingkat bawah harus menentukan apa yang akan terjadi pada pihak yang telah membayar tarif dan apakah pemerintah harus membayar pengembalian dana besar,” ujar analis riset senior sekaligus ahli strategi alokasi aset FBB Capital Partners, Michael Brenner. Ia menambahkan, “Jika itu terjadi, secara efektif itu bisa menjadi bentuk stimulus ekonomi.”
Gambaran Ekonomi AS dan Performa Mingguan
Sebelumnya pada hari yang sama, pelaku pasar menerima gambaran suram mengenai pertumbuhan ekonomi AS. Produk domestik bruto (PDB) meningkat 1,4 persen pada kuartal keempat, jauh di bawah perkiraan ekonom yang disurvei Dow Jones sebesar 2,5 persen. Sebagai perbandingan, pertumbuhan pada kuartal ketiga mencapai 4,4 persen, melampaui ekspektasi.
Menurut Departemen Perdagangan, penutupan pemerintahan federal yang memecahkan rekor menjadi penyebab utama perlambatan tersebut. Penghentian operasional yang berlangsung sepanjang paruh pertama kuartal keempat itu diperkirakan memangkas sekitar 1 poin persentase dari pertumbuhan ekonomi.
Selain data PDB, laporan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE)—indikator inflasi pilihan Federal Reserve—menunjukkan inflasi tetap stabil pada Desember. Tidak termasuk harga pangan dan energi yang bergejolak, inflasi inti PCE tercatat 3 persen, sesuai ekspektasi tetapi masih jauh di atas target The Fed sebesar 2 persen.
Dengan penguatan pada Jumat, Dow mencatat kenaikan 0,3 persen sepanjang pekan. S&P 500 naik 1,1 persen, sementara Nasdaq yang didominasi saham teknologi memutus tren penurunan lima pekan beruntun dengan kenaikan 1,5 persen.
Klaim Trump Mengenai Pendapatan Tarif
Trump selama ini memuji tarif sebagai sumber besar pendapatan federal dan alat negosiasi strategis dengan mitra maupun lawan dagang. Ia bahkan mengklaim pendapatan tarif dapat menggantikan pajak penghasilan dan sempat mengusulkan cek dividen tarif sebesar 2.000 dollar AS bagi warga.
“Kami telah menerima, dan akan segera menerima, lebih dari 600 miliar dollar AS dari tarif,” tulis Trump dalam unggahan di Truth Social. Namun, sejumlah estimasi menunjukkan angka lebih rendah. Bipartisan Policy Center memperkirakan pendapatan tarif bruto AS pada 2025 sekitar 289 miliar dollar AS. Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan AS melaporkan telah mengumpulkan sekitar 200 miliar dollar AS sepanjang 20 Januari hingga 15 Desember. Khusus tarif berbasis IEEPA, pemerintah menyebut telah mengumpulkan sekitar 129 miliar dollar AS hingga 10 Desember.
Informasi mengenai putusan Mahkamah Agung AS dan dampaknya terhadap pasar keuangan disampaikan melalui pernyataan resmi serta analisis dari lembaga keuangan terkemuka.